Kỳ vọng thái quá?Cảm nhận các yếu tố vĩ mô tiếp tục thuận lợi, không ít chuyên gia phân tích thị trường cho rằng, năm 2018 VN-Index tiếp đà tăng và bùng nổ. Nhiều kịch bản đã được đưa ra và đều cho rằng Vn-Index sẽ tiếp tục tăng ở mức hai con số, đặc biệt đại gia bất động sản (BĐS) Trịnh Văn Quyết cho rằng, Vn-Index tiến đến mốc 2.000 điểm (tăng hơn 100%) là có thể xảy ra.Sau cơn địa chấn chứng khoán những năm 2007 - 2008 và ảm đạm kéo dài đến 2011,Vn-Index quay đầu tăng trở lại từ năm 2012 (17,7%) và 2013 (23%), 2014 (8,13%), 2015 (6,1%), 2016 (14,8%), 2017 (48,03%). Tốc độ tăng của Vn-Index năm 2017 đã gấp hơn 3 lần năm trước liền kề và gấp 8 lần năm trước nữa. Đây là tốc độ tăng “nóng” so với tăng trưởng GDP nói chung và công ty niêm yết nói riêng. Thực tế sôi động trên thị trường chứng khoán những tháng cuối năm 2017 dường như có dấu hiệu lặp lại giai đoạn 2006 và đầu năm 2007. Nguyên lý của đầu tư cổ phiếu là đầu tư theo giá trị. Mặt khác, đầu tư cổ phiếu là kênh đầu tư rủi ro cao, đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận phải cao hơn tỷ suất lợi nhuận gửi tiết kiệm ngân hàng. Nhưng căn cứ báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2017, các công ty chứng khoán tính được tỷ số P/E (giá thị trường trên lợi nhuận sau thuế chia cho mỗi cổ phiếu) của cổ phiếu tại thời điểm cuối năm đã xấp xỉ 18, tức tỷ số E/P chỉ đạt bình quân là 5,5%/ năm. Trong khi cùng thời điểm, tỷ suất lợi nhuận gửi tiết kiệm ngân hàng đang giao động từ 6,2 - 6,5%/năm. Điều đó cho thấy, thị trường cổ phiếu đang bị định giá đắt, dĩ nhiên tiềm ẩn rủi ro. Bong bóng và tụt dốcTiếp đà tăng 2017, bước sang quý I/2018 Vn-Index liên tục lao theo mốc điểm kỳ vọng, dường như đã được lập trình sẵn trong tư duy hưng phấn của thị trường. Sau khi cán mốc 1.102 điểm (23/2), một tháng sau đó Vn-Index nhảy cóc lên 1.172 điểm, tái mốc lịch sử trước đó 11 năm (1.170 điểm – ngày 12/3/2007). Vẫn đà tăng, chưa đến 10 ngày tiếp theo (9/4) Vn-Index tăng vọt lên mốc 1.204 điểm, tăng 23,2% so với đầu năm. Dù vậy, với một nhà đầu tư bình tĩnh và tỉnh táo thì đây là ngưỡng quá rủi ro. Bởi vì, nếu tiếp tục bài tính tỷ số P/E như ở trên thì lúc này giá cổ phiếu đã bị thổi lên quá nóng, hiện tượng bong bóng là khá rõ ràng. Khi bong bóng căng quá mức chịu đựng đương nhiên nó sẽ xì, thậm chí nổ. Quả thực như vậy, ngay sau phiên đạt mốc đỉnh điểm, Vn-Index liên tục lao dốc. Hưng phấn của thị trường bị tắt dần và chuyển sang trạng thái tâm lý thất vọng. Lúc này thị trường xuất hiện tình trạng bán tháo, chẳng hạn cuộc bán tháo trong phiên 19/4 làm cho Vn-Index giảm đến 3,86%. Mức giảm sâu nhất của Vn-Index được ghi nhận vào phiên 11/7, còn 893 điểm, tụt đến 34,8% so với phiên đỉnh điểm 9/4. Dù thị trường cố vực dậy vào một số thời điểm nhất định, song Vn-Index trồi lên lại sụt xuống. Đặc biệt, sự tụt dốc liên tục 11/12 phiên cuối, từ ngày 13/12 đã chấm hết mọi kỳ vọng Vn-Index sẽ tăng trong năm 2018.
(PLO)- Sắp tới thị trường có thể tiếp tục xuất hiện những nhịp rung lắc, kịch bản được kỳ vọng là xu hướng đi ngang với biên độ hẹp.
Phiên giao dịch hôm nay, 10-8, thị trường chứng khoán trong nước đối mặt với áp lực điều chỉnh ngay từ khi mở cửa. VN-Index giảm hơn 3 điểm sau phiên ATO với sắc đỏ chi phối trên bảng điện tử. Tuy nhiên, sau đó chỉ số dần lấy lại thăng bằng với sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn.
Ngay đầu phiên, nhiều nhóm ngành vốn hóa lớn như ngân hàng, dầu khí, chứng khoán, bất động sản… chìm trong sắc đỏ khiến thị trường mất đà hồi phục. Trong khi đó nhóm thép tiếp tục là trụ đỡ lớn nhất của VN-Index với HPG, NKG, HMC, HSG, SMC tăng dưới 1%. Nhóm sản xuất thực phẩm, xây dựng & vật liệu... cũng nỗ lực trong việc lấy lại sắc xanh cho thị trường. Kết thúc phiên sáng và đầu phiên chiều, thị trường có nhiều biến động với sự phân hoá mạnh mẽ của nhiều nhóm ngành. Đóng cửa, VN-Index giảm 2,35 điểm (0,19%) về 1.256,5 điểm, HNX-Index tăng 2,13 điểm (0,71%) lên 303,54 điểm, UPCoM-Index tăng 0,25 điểm (0,27%) lên 93,11 điểm. VN-Index đóng cửa ở mốc 1.256,5 giảm hơn 2 điểm. Thanh khoản thị trường có sự sụt giảm nhẹ. Dòng tiền tập trung vào nhóm ngành đầu tư công, dầu khí, xây dựng. Còn lại các nhóm như thủy sản, phân bón, ngân hàng, chứng khoán, thép giao dịch đang có phần chững lại sau những phiên tăng giá tốt. VN-Index đã hồi phục hơn 100 điểm từ đáy và các chỉ báo như RSI hầu như đang ở mức khá cao vì gần như thị trường chưa có sự điều chỉnh đáng kể. Theo dự báo trước đó của công ty chứng khoán, với dòng tiền tỏ ra khá tốt ở thời điểm hiện tại thì nhịp điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn chưa được đánh giá cao. Sắp tới thị trường có thể tiếp tục xuất hiện những nhịp rung lắc, điều chỉnh nhẹ, kịch bản được kỳ vọng nhất là thị trường sẽ có xu hướng đi ngang với biên độ hẹp trong một tuần tới. Tại thị trường quốc tế, chứng khoán Mỹ ngày 9-8 giảm điểm khi nhà đầu tư đón nhận các thông tin kết quả kinh doanh đáng thất vọng và chờ đợi số liệu lạm phát tháng 7 được công bố vào ngày 10-8. Chỉ số S&P 500 giảm 0,42% còn 4.122 điểm, trong khi chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite sụt 1,19% xuống còn 12.493 điểm. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đi xuống ít hơn khi chỉ mất 58 điểm, tương đương 0,18% và đóng cửa ở 32.774 điểm. |